Nouveau record de l’or: l’once tutoie les 5.000 dollars, symptôme d’un monde “risk-off”

Nouveau record de l’or: l’once tutoie les 5.000 dollars, symptôme d’un monde “risk-off”

Par Kadir Duran – Bruxelles Korner
Bruxelles, 23 janvier 2026

L’or n’est plus seulement un refuge: il redevient un baromètre politique. Ce vendredi, le métal jaune a prolongé sa séquence record, avec un sommet autour de 4.966,59 $/oz sur le marché spot, s’installant à portée immédiate du seuil symbolique des 5.000 dollars. 
Derrière la performance, le message est plus lourd que le prix: la confiance dans les actifs américains se fissure, la trajectoire de la Fed est contestée, et les banques centrales accélèrent la diversification de leurs réserves.

Le chiffre qui frappe: 4.966,59 $… et une barrière psychologique qui vacille

Selon Reuters, l’or au comptant a touché 4.966,59 $/oz avant de refluer légèrement, tandis que le dollar reculait sur la semaine et que le marché renforçait l’anticipation de deux baisses de taux plus tard en 2026. 
Le mouvement n’est pas isolé: l’argent a frôlé 99 $/oz et le platine a dépassé 2.680 $/oz, confirmant un rallye généralisé des métaux précieux. 

Pourquoi ça monte: trois catalyseurs, une même logique de défiance

1) Le “debasement trade” revient au centre

Quand la monnaie et la dette souveraine cessent d’être perçues comme des ancrages, le marché se replie vers des actifs “réels”. Reuters évoque explicitement une perte de confiance dans les actifs américains dans un contexte d’incertitude géopolitique et macro. 

2) La Fed, devenue enjeu politique

Le point clef n’est pas seulement le niveau des taux, mais la crédibilité institutionnelle. Reuters rapporte un climat de tensions politiques autour de la Fed et un marché qui “price” davantage de détente monétaire. 

3) Géopolitique: l’assurance sans contrepartie

Le facteur géopolitique agit comme une prime de risque durable: MarketWatch (RBC) parle d’“incertitude inévitable” et mentionne notamment une incursion américaine au Venezuela dans un climat de tensions internationales, qui renforce la demande de refuge. 
Reuters, de son côté, souligne la nervosité transatlantique, y compris autour du dossier du Groenland et des frictions commerciales. 

Le pivot structurel: les banques centrales “aspirent” le métal

C’est ici que la hausse change de nature: l’acheteur marginal n’est plus uniquement spéculatif.

• Pologne: Bloomberg rapporte que la Banque nationale de Pologne a approuvé un plan pour acheter 150 tonnes supplémentaires d’or. 

• Objectif affiché dans plusieurs sources: porter les réserves vers 700 tonnes, après un niveau autour de 550 tonnes fin 2025. 

Ce type de demande est “collante”: elle retire de l’offre du marché, rigidifie le prix, et rend les corrections plus courtes.

Les banques révisent leurs scénarios: 5.400 $ fin 2026 devient “plausible”

Le changement le plus révélateur est la normalisation des cibles haussières.

• Goldman Sachs a relevé sa prévision fin 2026 à 5.400 $/oz (contre 4.900 auparavant), invoquant la montée des achats du secteur privé et la poursuite de la demande des banques centrales. 

• RBC évoque un régime de prix 4.500–5.000 $ en 2026, avec dépassement possible en scénario extrême. 

À retenir

• Record spot: ~4.966,6 $/oz, seuil 5.000 $ à portée immédiate. 

• Rallye “pan-métaux”: argent proche de 99 $, platine au-delà de 2.680 $. 

• Achats officiels: Pologne, plan +150 t, objectif 700 t. 

• Cibles 2026: Goldman à 5.400 $/oz. 

Lecture Bruxelles Korner: à 5.000 $, l’or vote contre l’architecture du monde

Un or à 5.000 dollars ne dit pas “croissance”. Il dit “doute”: doute sur la neutralité monétaire, sur la soutenabilité des dettes, sur la solidité des alliances, sur la stabilité des règles.
Ce n’est pas l’or qui devient extravagant; c’est l’environnement qui devient structurellement instable — et donc tarifé.